#中國市場警世文

坊間已經有很多中國市場相關專文，但最近一兩週開始出現「2700是大底」、「2600不會破可以allin」之類的資訊。

股市一日萬變，小弟對這種充滿樂觀的猜測不潑冷水，只講點基本的。

1.底部一般伴隨著大量，近日滬股成交量有放大但並不是天量

2.針對部分法人投資戶禁售令及隱性的禁空令會延長釋放籌碼的時間

3.如果哪天中國政府真的祭出禁空令? 那會在短期製造市場巨大亂流，但最終會給出方向

也就是說，底部是不是出現很難說，但要形成像樣的反彈還需要很多因素存在。而這也只可能僅是「反彈」，而不是回升。

#除了股市以外

中國的問題還不只是股市。

一般我們講到資本市場，大概不脫於債市、股市及不動產/大宗貨物等市場狀況。中國的債市跟不動產息息相關，地產大型企業的接連倒閉及債務不履行讓債市前景不明，中國企業發債困難，尤其是外幣相關債券。

而不動產作為實業的火車頭，在近年的各大房企倒閉潮後要再起相當困難，大量的斷尾樓也讓不少銀行及民眾背負高額貸款但連個像樣的房子都看不到。這也會引起建築業的失工連鎖效應，再擴展到建材及原物料等領域，最後是失業率。

股市狀況不用多說了，上段已經提過。

而股市不振的影響，除了直接影響投資各種股票及相關有價證券、基金的消費者資產淨值外，對於手上持有不少股票的保險公司及其他法人投資戶的財務健全度及獲利能力也會有相當沉重的打擊。而法人為了保護自己的資產，就算不把資金全部撤出股市，大概會把投資標的集中轉移到央企國企等超大型企業，這對本來就籌資不易的中小型企業及民企又是一個沉重的打擊。

最後是居民的失業率，在青年失業率超過20%以後中國政府選擇不公布相關資訊了，以蓋牌取代公開透明。也可以想像縣在中國的就業市場有多麼的嚴峻。

#結論

台灣是一個中型經濟體，在代工三角貿易的架構下有不少公司及隱性的層面跟中國息息相關。本來在這兩年中國的經濟幾乎蕭條的狀況下，台灣也難逃一劫、必定被牽連而進入百業蕭條的狀況，但非常幸運的在接連的「中國COVID-19封城」及「中美貿易戰帶來的全球供應鏈轉移」兩個重大事件後，台灣與中國的經濟強連帶被減弱了不少，以至於這次的慘狀沒有太直接的傳遞到台灣的經濟體質上。

但我們仍然不能掉以輕心的是，不斷爆炸的中國債務問題，遲早會影響到某些台灣企業或個人的資產，故小弟的簡單建議如下：

1.避開在中國有太多資產或投資的台股公司股票

2.近兩年持有人民幣資產或中國股等標的之基金等投機性過高，請謹慎考慮

3.真的忍不住可以搶短，但要注意無量下跌的流動性風險，見好就收、見壞也要跑

4.在不斷向下的市場接到的都是刀，在不斷向上的市場接到的都是寶

最後，以中國的蕭條狀況及人口金字塔結構的惡化程度，要重回上升軌道所需要的時間是以10~20年計算，任何一個告訴你中國又要起飛了的人都是騙子。

#sith