今天全世界都睜大眼睛仔細看美國公布元月的CPI數據，出來的是7.5%，這個數字比市場任何預測值都高，也創下1982年3月以來最高紀錄，這個數字立刻把美國正在反彈的股市打趴下去，道瓊工業指數大跌逾五百點，而且餘震仍在。

7.5%的通脹數字已回到1980年代雷根總統執政的年代，雷根當選總統出生的人，如今都已經42歲了，真是時間過得好快！1980年油價大漲，美國的CPI一度飆升至將近20%，這也是我們經歷過的利率最高的時候，當時FED主席伏克爾為了對抗通膨，利率拉升至將近20%，台灣一度備受爭議的公務人員退休年金利率18%，就是在那個高利率時代定下的。

金融市場看見7.5%的Cpi，一定嚇出一身冷汗。美國10年債殖利率衝上2%以上，連7年債也衝上2%，10年債的2.023%，已直追2019年8月8日的2.059%，全球債券殖利率衝高，過去在疫情擴散下，全球央行貨幣寬鬆政策，一度造成全世界負殖利率債券超過18兆美元的景象，如今已縮減到只剩下4.87兆美元。

通膨壓力加大，拜登總統的支持度剩下40%，未來美國如何展現通膨大作戰？這是虎年最重要的課題。這當中有幾個重要的點，一是油價從20年3月一度是負值，如今站在90美元以上，俄烏邊境衝突也刺激油價上漲，加上美國石油庫存創新低，油價下不來，通脹壓力很難紓解。二是塞港造成供應鏈失衡，運價大漲更添加通膨壓力。

三是原物料價格都朝著2007年的高價邁進，像銅價站上一萬美元，錫價在4萬美元以上，最近鋁，鎳價都顯著上漲。更可怕的是軟商品，從大豆，小麥到咖啡，棉花，木材，甚至活牛價格飆漲，台灣最近蛋價大漲。這個通脹壓力已經從工業生產蔓延到民生消費。

最近行政院公布取消6項重要民生消費品貨物稅，可以看出政府已經嗅到物價上漲的壓力。不過，這一輪通膨是全球性的，台灣沒有辦法逃避。元月臺灣的CPI2.84%，這已是連續6個月在2%以上，接下來央行會升息，台灣的物價，薪資也會全面上升，過去卅年的低物價時代結束。

今年疫情可能走向末段，全球經濟逐漸恢復秩序，供應鏈恢復順暢，進一步再看看通膨有沒有降溫的機會。資本市場在通脹壓力下，也會出現精彩的新變化！