媒體經常報導人民幣即將取代美元的國際通貨地位，但是並未提供任何證據或分析。在此先討論國際通貨必須具備的條件。首先，此一國家必須維持市場自由而有效率的運作，沒有不當干預，價格充分反映現有的資訊。政治必須穩定而且匯率不宜有太大的波動。此外，貨幣對持有的人是資產，但是對發行的國家來講是負債。因此，發行此一國際通貨的國家必須經濟繁榮、國力強盛，有能力贖回所發行的貨幣。具備這些條件也未必能夠成為國際通貨。以美金為例。美國的國力在第二次世界大戰結束後已經是世界之最，但是要到1970年代之後，美金才逐漸取代英鎊的國際通貨地位。 現在國際的主要商品都是以美金計價。只有沙烏地阿拉伯和俄羅斯在政治因素考量下，願意在部分交易用人民幣結清。因此，中國在上海設立金屬交易中心，海運計價指數等，企圖取代歐美國家對各種重要商品的定價權。早在2013年中國就已經成立上海自由貿易試驗區，準備在金融開放做大刀闊斧的突破，包括人民幣與外幣自由兌換、建立大宗商品期貨市場和允許自貿區內外資企業發行債券。然而實驗的成效不佳。如果在中國完全掌控的情況下，人民幣仍然無法自由兌換，如何被世界其他國家採用而成為國際通行的貨幣？主因是中國管制的心態從來就沒有改變過。倫敦金屬交易所(LME)發生的一段有趣故事，可以證明一切。 俄央行直言人民幣無法自由兌換，且缺乏對沖工具，改用人民幣結算將面臨風險。（路透社）   2022年3月鎳的交易出現大動盪。有人稱之為：溫州首富大戰華爾街之妖鎳逼空大戰。交易所應該扮演中立仲裁者的角色，維持公正、公平、公開透明的市場，讓買賣雙方順利交易取得各自所需的資源或資金。但是在香港交易所成功收購LME之後，其中立立場開始動搖。用台灣常見的例子來說明，大家會比較容易懂。交易所就像是一個組頭，開放給賭客來簽賭，組頭維持賭場秩序，不介入賭局。這場妖鎳逼空大戰則是組頭下場跟賭客對賭，而且組頭在賭輸了之後，宣布整個賭局不算數。在自由世界沒有人會接受這樣蠻橫的干預市場。陸續有許多公司向LME提告求償。LME是擁有數百年歷史的全球金屬市場中心。但是在港資、中資介入之後，不到幾年就出問題了。 這個例子告訴大家，公開透明、公平競爭是非常簡單的概念，但是中國未必做得到。此外，中國雖然是WTO的成員，並簽訂許多自由貿易協定，有義務讓全世界的貨物自由流通。但是卻經常因為政治因素干擾貿易。中國是RCEP的成員，有責任促進會員國的貨物自由流通，卻因為澳洲曾經針對新冠肺炎批評中國，就禁止澳洲的煤礦、龍蝦、酒等的進口。更荒謬的是中國確實需要澳洲的煤礦，但是就是不從澳洲直接進口，而是用更高的價格，從別的國家進口澳洲的煤礦。中國的一帶一路政策對其他開發中國家所造成的剝削、不公平競爭，更是不在話下。 以上這些例子反應中國的管制心態，一切是人治而非法治。所有的人、機構或企業都必須聽從共產黨的指揮，這和自由市場是不相容的。外交上的戰狼心態，更讓世界各國不敢恭維。中國自己不遵守貿易協定，任意設立貿易障礙，經常藉故禁止台灣的農漁產品，還興師問罪檢討別人的貿易措施。 人民幣要成為國際通貨的前提是，市場必須是自由又有效率。任何不當干預都會造成市場價格失真，影響資源的最佳配置。諾貝爾經濟學獎得主、貨幣主義經濟學派的主要提倡者傅利曼(Milton Friedman)曾經說過，要有經濟自由，必須先有政治自由。從以上簡單的分析就可以看出來，在中國沒有政治自由之前，人民幣不太可能成為流通全球的國際貨幣。 （作者為高雄科技大學金融系教授、台灣教授協會理事）

  二、三年前，大家聞疫色變，避之唯恐不及。可能染疫的人，最想做的不是快篩，更不可能去做PCR，而是買感冒藥或退燒藥，期盼症狀趕快緩解。因為一旦確診後，隔離代價不小。除了失去十四天的寶貴自由之外，還可能要負擔防疫旅館的大筆開銷。防疫保單的出現，讓染疫者有若干生活資助，減少染疫的經濟負擔，卻也有意想不到的反效果。 隨著病毒演化及疫苗注射，確診者的病情不像疫情爆發初期的嚴重。九十九％是輕症或無症狀，風險大大降低，隔離條件也更寬鬆，染疫的機會成本大減。另外，染疫者居家隔離不用上班、薪水照領，加上有保險理賠，大家對確診的心態完全翻轉，快篩和PCR的需求因此大增。染疫就像中大獎一樣，正反映此一情勢轉變。這是保險常常發生的現象，稱之為「道德風險（moral hazard）」；而許多人雖擔心疫苗副作用，但政府宣布打三劑疫苗的人，就可免除居家隔離，一夕之間豬羊變色，注射疫苗的人潮爆增，這些都是人性的正常反應。 一九三○年代的經濟大恐慌中，美國許多銀行倒閉，無辜存款人也跟著失去生活依靠。於是美國政府成立存款保險公司，保障存款人在銀行倒閉後，仍能保住部分積蓄。然而在一九八○年代的金融危機中，許多體質差的銀行為了生存，紛紛提高利率來吸收存款，以確保資金不會匱乏。照理說存款人應把錢存在體質健全的銀行才對，但因有存款保險的保障，不必擔心賠掉本金，還能賺高額存款利率，所以不少人竟然把錢存到倒閉風險高的銀行。這種行為也是道德風險。本來存款保險的目的是要穩定金融市場，結果卻讓體質差的銀行，靠著政府提供的存款保險，冒更大的風險、闖更大的禍，更加深金融危機。同理，防疫保單不只是單純的分散疫情風險，其中隱含的道德風險難以言喻，意外造成社會混亂，可能連保險公司也始料未及。 （作者是高科大金融系教授）

從事後聰明的角度看，美國從阿富汗撤軍是明智之舉。要不然美國現在可能無法全力應對俄羅斯入侵烏克蘭的危機。 追究原因，是阿富汗人自己不爭氣，經過二十年的扶植及數兆美元的援助，面對叛軍卻是不堪一擊。兵敗如山倒的慘況，比美國情報預期的更差。有的部隊不戰而降，總統則是離譜地棄人民而去。 雖然阿富汗的地理位置重要，但是因為深處內陸、物產有限，加上貪污腐敗嚴重，經濟一直沒有起色。另一方面，政治人物只顧私利，一再玩弄盟邦的善意支援。如果阿富汗的人民、政治領袖，都不願意為自己的國家付出，美國及其盟邦有何理由繼續犧牲？ 反觀烏克蘭為民主奮鬥，八年前發起橘色革命，人民不顧危險挺身而出、極力爭取自由。現在面對外患，總統澤倫斯基有機會在美國協助下逃出首都，他卻說「我需要彈藥，而不是搭便車」，誓死與人民站在同一戰線。前總統更是拿起武器與俄軍對抗，全民上下一心抵禦強敵。 美國從阿富汗撤軍，讓盟邦失望。但美國確實從阿富汗學得教訓，徹底覺悟，而有今日團結歐洲盟邦，共同反制俄國的侵略行為。 烏克蘭則是全國團結一致對外，贏得國際的敬重，是各國支持烏克蘭爭取自由的最大動力。人必自侮而後人侮之，阿富汗與烏克蘭命運大不同，其來有自。 （作者為高雄科技大學金融系教授）