美國克萊蒙特麥肯納學院政府學教授裴敏欣17日在「日經新聞」撰文指出，河南村鎮銀行弊案顯示，中國的債務炸彈似乎即將引爆。 （取自克萊蒙特麥肯納學院官網）

〔編譯盧永山／綜合報導〕今年4月中旬，河南多家村鎮銀行爆發弊案，40萬名存戶無法提領存款，涉及金額高達400億元人民幣，嚴重動搖對中資銀行安全性的信心。美國克萊蒙特麥肯納學院政府學教授裴敏欣17日在「日經新聞」撰文指出，河南村鎮銀行弊案顯示，中國的債務炸彈似乎即將引爆。

　文章指出，這些村鎮銀行缺乏監管且腐敗叢生，其破產倒閉應不令人意外，但當局處理的方式才令人震驚。河南官員不僅沒有按規定賠償存款50萬元以上的存戶，反而近一切可能讓他們保持沉默，把他們智慧手機的健康碼標上紅色（代表為風險人員），使他們無法搭乘大眾交通工具，甚至無法開自己的車，當數千受害存戶7月10日集結於中國央行鄭州分行外示威抗議，更遭警察和身分不明暴徒攻擊。

　文章說，中國從2009年開始大肆舉債推動經濟成長，如今債務佔GDP（國內生產總值）已高達264%。河南村鎮銀行因缺乏監管、管理不善和腐敗而倒閉，但在中國資產規模約14兆美元的近4千家中小型銀行中，都面臨類似的系統性風險。

　如果大量的小型銀行一起倒閉，這種事件可能會產生連鎖反應，威脅金融業的穩定。他們的交易對手和借貸方，尤其是比較大的銀行，可能會遭受巨額損失，對中國影子銀行體系的信心可能會消失，小銀行通常透過影子銀行體系以高利率來吸收資金。

　今日中國發生這種金融危機的可能性比以前高得多。中國在過去10年避免金融危機的原因之一是其經濟以相當高的速度成長，從 2011 年到 2020 年平均每年成長 6.8%，快速成長的經濟通常更容易管理或甚至隱瞞債務負擔。

　但由於中國政府堅持清零政策，導致經濟成長快速放緩，定時債務炸彈的聲音越來越大。最不祥的警訊顯然是中國負債累累的房地產產業。中國最大的房地產開發商恆大集團負債超過3000億美元，其債券已經違約。由於中國開發商在今年下半年需要支付130 億美元的美元計價債券，因此可能出現更多違約。

　中國負債累累的地方政府也面臨著嚴峻的前景。由於房地產產業爆發危機和稅收收入的下降，地方政府的土地銷售收入下降，預計將導致今年的財政收入短缺 6 兆元人民幣（約合9000 億美元），向銀行大量借款或發行債券的地方政府融資平台將難以償還債務。

　中國的大型銀行也陷入困境。作為中國「一帶一路」倡議的一部分，他們向貧困國家提供了數百億美元的貸款，由於全球經濟衰退，借款國家無法償還債務，因此他們的大部分信貸組合可能會變成不良貸款。

　最近斯里蘭卡的經濟崩潰和政府垮台，可能會迫使中國貸款方註銷大部分貸款。如果中國大型銀行面臨外國不良貸款不斷增加，將無法協助紓困國內資不抵債的中小型銀行。

　文章結論說，如果中國地方官員不得不雇用暴徒攻擊試圖討錢的存戶，投資人應該為中國銀行業未來更糟糕的日子做好準備。